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華泰期貨股指日報20210122:拜登上臺點燃市場做多情緒,風險資產大漲

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2021-01-22 08:04:39

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日報

作者:FICC

1.        IF2102收盤漲1.56%報5550.00,成交量101530手,較上一交易日增加7209手,持倉80781手,增加2562手。IH2102收盤漲1.07 %報3851.0000,成交量37766 手,增加3020手,持倉32356 手,增加3970手。IC2102收盤漲1.47 %報6565.4000,成交量62356 手,減少2225手,持倉71143 手,減少530手。

2.        國務院副總理劉鶴主持召開國務院促進中小企業發展工作領導小組第七次會議。會議強調,要把握好政策的連續性、穩定性和可持續性,大力支持中小企業健康發展,金融機構要不斷提升能力,做到敢貸、愿貸、能貸、會貸。要充分調動各級地方政府的積極性,創造和持續優化適宜民營經濟、中小企業發展的營商環境。

3.        歐洲央行維持主要再融資利率在0%不變,維持存款利率在-0.50%不變,維持邊際貸款利率在0.25%不變,符合預期。

4.        美國1月16日當周初請失業金人數為90萬人,預期91萬人,前值修正為92.6萬人。美國1月費城聯儲制造業指數為26.5,預期12,前值9.1;制造業物價獲得指數為36.6,前值18;制造業新訂單指數為30,預期2.3;制造業物價支付指數為45.4,預期27.1。

5.        央行公開市場周四開展2500億元7天期逆回購操作,當日20億元逆回購到期,凈投放2480億元。

6.        商務部:2020年我國對外投資合作保持平穩健康發展,全年我國對外直接投資1329.4億美元(折合9169.7億元人民幣),同比增長3.3%。

7.        據21世紀經濟報道,今年1月按揭貸款“總量控制,額度偏緊”,放款時間較以往有所拉長。為合理安排住房按揭貸款投放節奏,一些地方已建立住房按揭貸款投放監測機制,對房貸投放節奏進行管控。

8.        日本央行按兵不動,重申不限制購買日本國債的數量,但委員片岡剛士反對控制收益率曲線的決定。將2020財年GDP增速預期為-5.6%,此前為-5.5%;2021財年GDP增速預期為3.9%,此前為3.6%;2022財年GDP增速預期為1.8%,此前為1.6%。

投資邏輯:

股指期貨:拜登上臺點燃全球做多熱情,全球風險資產大漲,美國三大國指再創新高。國內A股單邊上行,伴隨著量能放大。上證指數收復3600點并刷新5年來新高,收盤漲1.07%報3621.26點;深證成指漲1.95%;創業板指漲2.46%,盤中站上3300點,創逾5年半新高。兩市成交額再超萬億,近14個交易日12次破萬億。北向資金凈買入56.78億元,連續12日凈買入。其中中國平安、通威股份、TCL科技凈買入額位列前三,分別獲凈買入11.36億元、5.88億元、4.18億元。凈賣出前三個股為比亞迪、恒瑞醫藥、京東方A,分別遭凈賣出9.4億元、3.62億元、2.84億元。

國內經濟和政策層面短期仍對A股有較強支撐。經濟層面,中國GDP首次突破100萬億元。國家統計局公布,初步核算,2020年國內生產總值1015986億元,同比增長2.3%,其中,第四季度增長6.5%。2020年經濟運行穩定恢復,就業民生保障有力,經濟社會發展主要目標任務完成情況好于預期。流動性層面對A股影響相對中性,12月金融數據整體表現不及市場預期,社融存量同比增速13.3%(前值13.6%);M2同比增速10.1%(前值10.7%),流動性對A股最友好的時光已經過去。

國外也有利好消息傳來,近日拜登公布“美國拯救計劃”,建議刺激1.9萬億美元,后續該救助計劃能否獲批仍存變數,需持續關注。財政刺激法案的再次推出將在一定程度推動美國經濟的加快復蘇,或有助于中美經濟共振向上。

風險端,近期仍需警惕以下兩個風險。第一,進入冬季后,全球新冠疫情形勢嚴峻。美英等國單日新增確診病例仍處高位;我國的疫情防控工作也受到了影響,河北等地的確診病例正在增加,1月份至今,我國新增確診病例超過800例(未考慮境外輸入);疫情依然對生產和消費活動產生一定擾動,影響經濟發展。 第二,疫苗的安全性以及有效性需時刻關注,近期疫苗的接種速度在加快,截至目前全球接種超3500萬劑;美國已接種1228萬、每天接種速度接近80萬。疫苗的接種有利于較快控制疫情的蔓延,但英國和南非此前相繼發現新冠病毒變種,目前這兩種毒株都在迅速傳播,衛生專家警告稱,南非新冠病毒變種比英國變種“更成問題”,疫苗是否會對這種突變“失效”還存在疑問。上述的兩個風險近期將對A股市場產生擾動。

近期A股波動放大,我們認為一方面是對未來流動性收緊的擔憂,國內主要股票指數的走勢和M1,M2同比的變動具有較大的正相關性;另一方面也在于前期上漲較快的行業的估值水平已經處于歷史相對高位,投資者獲利了結。但2021年一季度的春節躁動仍可期待。每年兩會之前國內刺激政策或頻頻出臺,對股市有一定的刺激作用;同時一季度央行大概率通過加大資金投放維持市場的流動性,政策和資金面仍對一季度的A股有所支撐。行業方面,目前金融類、周期類以及制造類行業的市盈率歷史分位數處于歷史相對較低位置,安全邊際相對較高,可增加配置,股指期貨方面可重點關注IH以及IF。

策略:謹慎偏多

風險點:疫苗無效,海外以及國內新冠疫情失控


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